建通新聞社

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　近年、建設業界では事業承継や人材獲得課題などの理由からＭ＆Ａが増加しています。今回は会社を戦略的に譲渡するＭ＆Ａで失敗しない進め方について全５回の連載にて解説します。

　まず重要となるのは企業評価と案件化です。本格的に相手探しを進める際の最初の工程です。適切な条件で適切な候補先を探すために、「自社の徹底的な現状把握」が重要となります。

■企業評価
Ｍ＆Ａにおいて譲渡価額交渉のもととなる株式価値評価を行います。収益性や財政状態・成長性・経営計画など総合的に評価します。建設業においては未成工事支出金に資産性があるか、簿外負債がないかなどを確認していきます。適切な条件でお相手を探すためには、株価評価手法や自社の株式価値を知ることは重要です。

■案件化
事業内容や業界の状況を詳細に分析し、適切な相手を探すための企業概要をまとめます。Ｍ＆Ａのマッチングの際には、シナジー効果（相乗効果）が最大化できる相手を選ぶことが大切です。そのため、まずは自社の業務プロセスや強み・弱みを十分理解することが重要です。

■注意するべきポイント
「企業評価と案件化の段階で簿外負債があることを申告せず、その後の監査で簿外負債があることが発覚してしまった」といったケースでは相手との交渉が難しくなるだけでなく、相手からの信頼を失います。そういった状況を避けるために、企業評価と案件化の工程において最も重要なのは、自社のリスクも含めて全てをオープンにすることです。事前にリスクを認識できていれば対処することも可能です。相手との交渉で不利な状況とならないように、想定されるリスクを事前に共有しておくことが必要です。

　いかがでしたでしょうか？企業評価と案件化にて、「自社の現状把握」をしっかりと行うことが、次の工程で適切な条件で適切な相手を探すことに繋がります。次回はその相手探し（マッチング）について解説します。